制造業(yè)越來越香？四大維度證實(shí)確有苗頭
證券時(shí)報(bào) / 2021-08-28
制造業(yè)越來越香？四大維度證實(shí)確有苗頭
今年以來，寧德時(shí)代、卓勝微、韋爾股份、比亞迪、匯川技術(shù)等一批新的制造業(yè)龍頭崛起，成為資本市場一道亮麗的風(fēng)景線，在近日的震蕩行情中，更是呈現(xiàn)一派風(fēng)景這邊獨(dú)好的勢頭。
與此同時(shí)，近期多家機(jī)構(gòu)表達(dá)高端制造業(yè)、硬科技盛宴將來的觀點(diǎn)，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換是否真的到來？首發(fā)融資額、基金持股、機(jī)構(gòu)調(diào)研、風(fēng)投等多維度觀察，發(fā)現(xiàn)近年制造業(yè)，特別是高端制造業(yè)，以及硬科技在資本市場的地位和關(guān)注度正穩(wěn)步提升。
制造業(yè)IPO占比持續(xù)提升
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，自2020起IPO公司中制造業(yè)大類企業(yè)占比顯著提升，由2018年、2019年的接近68%，提升至2020年的約76%，今年以來，制造業(yè)企業(yè)上市家數(shù)已達(dá)220家，占IPO總數(shù)74%左右，從細(xì)分行業(yè)來看，專用設(shè)備制造業(yè)、計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)等行業(yè)所屬IPO公司占比較高。
過去3年融資環(huán)境明顯地偏向?qū)嶓w行業(yè)、高端制造。據(jù)天風(fēng)證券統(tǒng)計(jì)，2021年上半年，電子、機(jī)械、醫(yī)藥、汽車、化工、電氣設(shè)備、計(jì)算機(jī)行業(yè)的融資金額（IPO+定增）占到全市場的54%。一大批具有硬科技技術(shù)、創(chuàng)新實(shí)力的優(yōu)秀制造類企業(yè)爭相奔赴資本市場，走上更大舞臺(tái)。
監(jiān)管機(jī)構(gòu)也繼續(xù)給予大力支持。今年4月，上交所組織召開的科創(chuàng)板保薦機(jī)構(gòu)座談會(huì)上明確要求，保薦機(jī)構(gòu)要把好硬科技質(zhì)量關(guān)，支持和鼓勵(lì)硬科技企業(yè)上市。
基金持續(xù)加大對制造業(yè)配置
在一級市場制造業(yè)公司獲得便利融資的同時(shí)，二級市場上，制造業(yè)相關(guān)上市公司也越來越受到機(jī)構(gòu)資金的青睞。作為目前A股市場最主要的一類機(jī)構(gòu)，公募基金逐步加大了對制造業(yè)上市公司的股票配置。
記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)對各期基金重倉股行業(yè)配置情況進(jìn)行初步統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)基金對制造業(yè)的配置比例正在穩(wěn)步提升。2019年末，基金對制造業(yè)公司的持股市值占比為57.15%，此后這一比例總體逐季提升。2020年一季度末，上升至59.55%。2020年二季度末進(jìn)一步突破60%。至2021年二季度末，已超過七成，達(dá)到71.37%。
與制造業(yè)配置比例提升相對的是，基金對其他一些行業(yè)配置比例則下降，其中金融行業(yè)下降較為明顯。根據(jù)同一統(tǒng)計(jì)口徑，2019年末，基金對金融業(yè)的配置比例為15.81%，到了2020年末，下降至10.4%，2021年二季度末進(jìn)一步降至8.67%。
總體來說，制造業(yè)公司在公募基金投資組合的分量越來越重，基金配置也呈現(xiàn)“脫虛向?qū)?rdquo;的變化。
機(jī)構(gòu)調(diào)研青睞高端制造和硬科技
制造業(yè)在資本市場融資占比提升的同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者明顯加大了對高端制造和硬科技的關(guān)注力度，今年以來此種現(xiàn)象尤為明顯。
今年以來機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度居前的公司基本為制造業(yè)公司或硬科技公司。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)居前公司包括道通科技、歐科億、萊伯泰科、瀾起科技、堅(jiān)朗五金、芯原股份等，按照證監(jiān)會(huì)行業(yè)門類分類，上述公司絕大多數(shù)屬于制造業(yè)類別公司或者硬科技公司。
這里面不乏芯片賽道公司，比如瀾起科技、芯原股份。資料顯示，瀾起科技就是一家數(shù)據(jù)處理及互連芯片設(shè)計(jì)公司，主要產(chǎn)品包括內(nèi)存接口芯片、內(nèi)存模組配套芯片、PCIe Retimer芯片等。芯原股份則是一家依托自主半導(dǎo)體IP，為客戶提供平臺(tái)化、全方位、一站式芯片定制服務(wù)和半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)的企業(yè)，公司已擁有14nm/10nm/7nm FinFET和28nm/22nm FD-SOI工藝節(jié)點(diǎn)芯片的成功流片經(jīng)驗(yàn)。
此外，調(diào)研熱度居前的制造業(yè)公司中，很多高端制造特性較為明顯。比如，資料顯示，萊伯泰科是一家專業(yè)從事實(shí)驗(yàn)分析儀器研發(fā)、生產(chǎn)和銷售、提供潔凈環(huán)保型實(shí)驗(yàn)室解決方案以及實(shí)驗(yàn)室耗材和相關(guān)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，所屬行業(yè)為儀器儀表行業(yè)，具體細(xì)分行業(yè)為實(shí)驗(yàn)分析儀器行業(yè)，屬于國家鼓勵(lì)和支持的高端制造業(yè)。
頂級風(fēng)投重視基礎(chǔ)制造業(yè)
回望過去，制造業(yè)投資從來就不是風(fēng)投的心頭好，高風(fēng)險(xiǎn)、超長等待時(shí)間、不確定的回報(bào)阻卻了不少機(jī)構(gòu)。但是，近年來卻呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。 根據(jù)公開信息的不完全統(tǒng)計(jì)，高瓴2021年上半年在硬科技領(lǐng)域的出手超過80起。2021年初，高瓴創(chuàng)投對外公布，其一年投資了超過200個(gè)項(xiàng)目，技術(shù)趨動(dòng)型公司占到78%，其中硬科技投資超過80起。如果列數(shù)高瓴近3年的投資組合，可發(fā)現(xiàn)其對硬科技企業(yè)的投資正占據(jù)越來越高的比重。
高瓴創(chuàng)始人張磊曾表示，“創(chuàng)投行業(yè)已進(jìn)入農(nóng)耕時(shí)代，而以中國制造業(yè)升級為核心的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，正是一個(gè)需要精耕細(xì)作的行業(yè)。”
一位在深圳從事自動(dòng)化設(shè)備制造20余年的企業(yè)高管向記者表示，他們已接洽多輪創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。從去年開始，行業(yè)有感受到各方對于制造業(yè)的重視，尤其是對于基礎(chǔ)部件、材料等方面的重視，行業(yè)內(nèi)一些埋頭做產(chǎn)品的公司獲得了資本的青睞。
“好比一個(gè)房子，以前社會(huì)更關(guān)注這個(gè)房子的外形、設(shè)計(jì)、面積、戶型，而建房子的磚、水泥、沙子、鋼材、門窗則少有人在意，但后面發(fā)現(xiàn)，有一天人家不賣磚給你了，或者賣給你等級較差的磚，你就會(huì)很被動(dòng)，甚至停工。”該高管表示，一臺(tái)自動(dòng)化設(shè)備上，有2000多個(gè)元器件，少數(shù)的關(guān)鍵零部件受制于人，就可能導(dǎo)致整個(gè)項(xiàng)目停擺。
近年的貿(mào)易爭端，讓各方充分意識(shí)到了基礎(chǔ)研究的重要性。“十四五”規(guī)劃綱要明確，基礎(chǔ)研究經(jīng)費(fèi)投入占研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入比重提高到8%以上，這意味著政府層面更加重視基礎(chǔ)研究的地位。規(guī)劃綱要還提到，對企業(yè)投入基礎(chǔ)研究實(shí)行稅收優(yōu)惠，形成持續(xù)穩(wěn)定投入機(jī)制。
7月初，工信部等六部門發(fā)布加快培育發(fā)展制造業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的指導(dǎo)意見，其中明確提到，要加大基礎(chǔ)零部件、基礎(chǔ)電子元器件、基礎(chǔ)軟件、基礎(chǔ)材料、基礎(chǔ)工藝等領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)、產(chǎn)品、裝備攻關(guān)和示范應(yīng)用。
